来源：新浪基金∞工作室
核心财务指标：净利润亏损收窄72% 净资产同比降38.85%
2025年，前海联合添瑞一年持有混合（以下简称“该基金”）核心财务指标呈现“一减一收窄”特征：净资产规模显著缩水，净利润亏损幅度收窄。
根据报告，该基金2025年末净资产合计5,068,914.44元，较2024年末的8,289,922.48元减少3,221,008.04元，降幅达38.85%。其中，A类份额净资产3,493,881.38元，C类份额1,575,033.06元。
净利润方面，2025年实现净亏损112,190.23元，较2024年的-396,718.33元亏损额收窄71.72%。从已实现收益看，A类份额-88,337.86元，C类份额-46,170.91元，均为负值但较上年有所改善（2024年A类-437,407.82元、C类10,148.34元）。
指标 2025年 2024年 变动额 变动率 期末净资产（元） 5,068,914.44 8,289,922.48 -3,221,008.04 -38.85% 净利润（元） -112,190.23 -396,718.33 284,528.10 71.72%（亏损收窄） A类本期已实现收益（元） -88,337.86 -437,407.82 349,069.96 79.80%（亏损收窄） C类本期已实现收益（元） -46,170.91 10,148.34 -56,319.25 -555.00%（由盈转亏）
净值表现：A/C类均跑输基准 三年累计收益-6.07%/-8.04%
2025年，该基金A类份额净值增长率-1.82%，C类-2.25%，均大幅跑输业绩比较基准（2.19%），业绩差距分别为-4.01个百分点和-4.44个百分点。
长期表现更显乏力。自基金合同生效（2021年4月20日）以来，A类累计净值增长率-6.07%，C类-8.04%，而同期基准收益率为5.41%，差距达-11.48和-13.45个百分点。过去三年，A类、C类净值增长率分别为-6.84%、-8.09%，基准则上涨8.89%，差距超15个百分点。
阶段 A类净值增长率 C类净值增长率 业绩基准收益率 A类跑输基准 C类跑输基准 2025年 -1.82% -2.25% 2.19% -4.01% -4.44% 过去三年 -6.84% -8.09% 8.89% -15.73% -16.98% 成立以来 -6.07% -8.04% 5.41% -11.48% -13.45%
投资策略：AI布局贡献正收益 科技仓位调整滞后拖累业绩
管理人在报告中表示，2025年权益投资聚焦科技主线，1月布局AI应用标的对净值产生正向贡献，并在4月市场调整前降低权益仓位控制回撤。但后续科技行情中仓位提升速率较慢，对净值造成负面影响，11月再次加仓科技标的为来年布局。
债券投资方面，全年以流动性较好的国债为主，保持可转债中性仓位。2025年债券市场收益率震荡上行，财政赤字率突破3%至4%，货币政策“稳而精”，债市呈现“前高后低”震荡格局，该基金债券投资收益91,965.43元，较2024年的84,417.12元增长9.06%。
费用分析：管理费托管费双降 交易费用同比减少71.7%
2025年，该基金各项费用显著下降。当期发生的基金管理费55,455.18元，较2024年的113,326.32元减少51.06%；托管费13,863.81元，同比降51.07%。费用下降主要因基金规模缩水，管理费按前一日资产净值0.8%年费率计提，托管费0.2%年费率。
交易费用方面，2025年股票买卖交易费用15,060.13元，较2024年的53,001.34元减少71.77%，反映股票交易活跃度下降。
费用项目 2025年（元） 2024年（元） 变动额（元） 变动率 管理费 55,455.18 113,326.32 -57,871.14 -51.06% 托管费 13,863.81 28,331.64 -14,467.83 -51.07% 股票交易费用 15,060.13 53,001.34 -37,941.21 -71.77%
股票投资：制造业占比6.76% 前五大重仓股集中度8.61%
截至2025年末，该基金股票投资市值385,519元，占资产净值比例7.61%，较2024年末的28.77%大幅下降。行业集中于制造业（6.76%）和信息传输、软件和信息技术服务业（0.85%）。
前五大重仓股合计市值345,519元，占股票投资的89.62%，占基金净值的6.82%。第一大重仓股光威复材（300699）持仓126,272元，占净值2.49%；圣邦股份（300661）、北汽蓝谷（600733）分别占1.76%、1.35%。
序号 股票代码 股票名称 公允价值（元） 占净值比例 1 300699 光威复材 126,272.00 2.49% 2 300661 圣邦股份 89,232.00 1.76% 3 600733 北汽蓝谷 68,255.00 1.35% 4 600580 卧龙电驱 58,920.00 1.16% 5 002174 游族网络 42,840.00 0.85% 合计 - - 345,519.00 6.82%
持有人结构：个人占比超99.99% 机构持有仅0.01%
该基金持有人以个人为主，机构投资者占比微乎其微。截至2025年末，A类份额持有人252户，户均持有14,760.66份；C类875户，户均1,957.47份。机构持有A类191.51份、C类194.10份，合计385.61份，占总份额0.01%；个人持有5,432,082.70份，占比99.99%。
基金管理人从业人员持有A类10,657.47份（占A类0.29%）、C类51份（占C类0.003%），合计占总份额0.20%。
份额类别 持有人户数 机构持有份额 机构占比 个人持有份额 个人占比 A类 252 191.51份 0.01% 3,719,493.88份 99.99% C类 875 194.10份 0.01% 1,712,588.82份 99.99% 合计 1,089 385.61份 0.01% 5,432,082.70份 99.99%
份额变动：A类份额缩水40.41% 连续60日净值低于5000万元
2025年，该基金遭遇大规模赎回。A类份额从期初6,241,663.71份降至期末3,719,685.39份，净赎回2,521,978.32份，降幅40.41%；C类份额从2,464,461.21份降至1,712,782.92份，净赎回751,678.29份，降幅30.50%。
截至报告期末，基金资产净值已连续60个工作日低于5000万元“清盘线”。管理人表示已向证监会报告持续运作，并由管理人承担信息披露费、审计费等固定费用。
份额类别 期初份额（份） 期末份额（份） 净赎回份额（份） 赎回率 A类 6,241,663.71 3,719,685.39 -2,521,978.32 -40.41% C类 2,464,461.21 1,712,782.92 -751,678.29 -30.50% 合计 8,706,124.92 5,432,468.31 -3,273,656.61 -37.60%
管理人展望：2026年聚焦政策与AI接力 债市震荡可转债需重个券
管理人认为，2026年经济将呈现“五个接力”：政策端“十五五”延续积极财政，供给端AI推动新旧动能转换，消费端以旧换新，财富端资产负债修复，价格端反内卷。
债券市场大概率延续震荡，需关注股债比价、通胀及监管扰动；可转债预计随股市震荡上行，但估值吸引力下降，需重视个券研究。基金将动态调整股票、可转债及利率债仓位。
风险提示
清盘风险：基金资产净值连续60日低于5000万元，若后续规模持续萎缩，可能触发合同终止条款。业绩风险：成立以来持续跑输基准，2025年权益操作滞后于市场节奏，未来业绩改善存在不确定性。流动性风险：个人投资者占比过高，若市场波动引发集中赎回，可能加剧净值波动。投资者需密切关注基金规模变化及管理人投资策略调整，审慎评估投资价值。
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